今年2月，一位颇受尊敬的技术专家的邮件作者首次提到了该银行185:1的资产负债率，吓到了狂热追随它的风险投资商
- 德克萨斯州的一位科技作家今年2月表示，硅谷银行的资产负债率为185:1
- 另一位科技作者表示，这篇广受欢迎的通讯可能导致了崩溃
- 由布瑞恩·霍巴特撰写在《Diff》网站的文章被风投高管和科技分析师阅读
作者：Neirin Gray Desai /《每日邮报》/ 2023.03.13
编译：约瑟 / 2023.03.13
发稿：2023.03.14
【编译评论】
上周五（3月10日），总部位于加州硅谷圣塔克拉拉的硅谷银行突然宣布倒闭，虽然联邦政府24小时之内将立场从不干预改为出手救援，这还是引发了普通民众的极大恐慌。因为在此之前的3月8日，已经有专注于加密货币的银门银行（Silvergate Bank）倒闭，紧接着在2天后的3月12日，又有签名银行（singnature Bank）宣布倒闭。
短短几天，3家银行倒闭，股市的银行股价纷纷大幅度下跌，总部位于旧金山的第一共和银行（First Republic Bank）股价在暂停交易之前下跌了67%；总部位于亚利桑那州凤凰城的西部联合银行（Western Alliance Bancorporation）下跌了82%；位于加州比佛利山的太平洋西部银行（PacWest Bancorp）下跌了52%。还有一长串银行正在倒闭的边缘！
我们认为这篇报道所说的对硅谷银行185比1的资产负债率的报道可能只是压垮硅谷银行的最后一根稻草，因为这还是无法解释另两家银行倒闭的原因以及其余银行岌岌可危的处境。在我们看来，这一波银行倒闭浪潮是拜登政府不断推出数以万亿计的财政支出计划，疯狂挥霍纳税人的钱，使国家债务急剧飙升，制造近40年来最严重的通货膨胀的必然结果。
由于高通胀会直接导致消费萎缩，使经济衰退，所以美联储去年不得不4次大幅度加息，以减少企业信贷，遏制通胀。其结果就是企业利息成本飙升，利润大幅度下降，不得不大批裁员。因此我们已经看见从去年年底开始，已经有许多公司开始大幅度裁员，在硅谷的大型科技公司更是动辄裁员几千，甚至超过1万。企业为了避免向银行借用高利率贷款，不得不支取大量现金存款，而银行早已将这些存款投入了低利率的国债，所以当银行大量抛售国债，套取现金来支付企业的存款时，巨额的亏损就是不可避免的了。
所以硅谷银行崩溃不是特例，广大民众的恐慌是有道理的，拜登政府说银行系统稳定乃是自欺欺人。
硅谷银行（Silicon Valley Bank）的崩溃可能是由德克萨斯州一位技术专家在2月最后一周撰写的一份通讯引发的。
在这家银行倒闭之后，科技作家埃文·阿姆斯特朗（Evan Armstrong）指出了另一位作家布瑞恩·霍巴特（Bryne Hobart）撰写的一封日期为2月23日的邮件。
阿姆斯特朗写道：“整个崩溃可能是由（霍巴特）的通讯造成的。” 他随后分享了自己的帖子，详细描述了霍巴特是如何撞倒第一张多米诺骨牌的。
阿姆斯特朗说，我认识的几乎每一位风险投资家都在看这份通讯。他暗示，随着风险投资高管对硅谷银行变得警惕起来，他们的担忧就像传染病一样蔓延开来。
霍巴特在2月份的帖子中指出，硅谷银行的资产负债率为185:1，去年最后一个季度从技术上讲已经资不抵债。
他写道：“科技界比过去更加愿意规避风险。” 然后他将硅谷银行描述为 “一家资产基础杠杆率仍为185:1的银行，其中包括以 ‘优质葡萄酒’ 作为担保的贷款，其金额几乎相当于上一季度按市值计价的股本。”
该银行以向葡萄酒行业提供贷款而闻名，甚至在纳帕（Napa）设有高级葡萄酒部门。
该公司在去年第四季度的申报文件中称，在其743亿美元的贷款组合中，有1.6%（11.6亿美元）发放给了拥有优质酒庄和葡萄园的客户。
阿姆斯特朗在他的博客上写道：“毕竟，硅谷银行潜在的内爆迹象去年就已经出现了。然而，只需要几家风投公司采取行动，整个事情就失控了。”
霍巴特是《Diff》的作者，这是一份号称拥有大约5万付费订阅者的通讯。
《Diff》的网站上有来自对冲基金经理和科技分析师的推荐信，称赞霍巴特洞见力的质量。
有人写道：“布瑞恩的作品确实是一个善于思考的人的成果，而且是深入而不同的思考。” 另一位网友说：“他读书像个工业吸尘器，合成像个迷你穆格电子音乐合成器。”
硅谷银行上周五突然崩盘 —— 美国银行史上第二大崩盘 —— 是因为投资者担心该银行无法再跟上美联储加息的步伐，开始疯狂地撤出资金。
尽管霍巴特在博客中提到了银行的巨额负债，但他并没有预测银行可能会倒闭。
他写道，只有出现大规模的银行挤兑才会真正削弱公司的流动性，因此挤兑不太可能发生。
不过，霍巴特预测，即使该银行倒闭，也会采取措施确保在该银行有存款的个人不受影响。
他还说，即使该公司真的陷入困境，也有充分的政治理由认为储户不会受到损害。
在听到危机的消息后，想要取款的硅谷银行客户在分行开门前4个多小时就开始在门外排队。
为了缓解他们的担忧，联邦监管机构宣布，他们正在采取紧急措施，以确保客户能够动用他们所有的资金。
在周一上午的一次演讲中，美国总统*乔·拜登（Joe Biden）表示，纳税人不会承担任何损失。相反，债务将通过银行向联邦政府支付的费用来偿还。
总统*说，最重要的是：美国人可以放心，我们的银行系统是安全的，你们的存款是安全的。
不过，他确实暗示，该银行的投资者不会受到保护。他说，这就是资本主义的运作方式。
霍巴特在2月23日发出的一份通讯中写道：
这是一个相当惊人的现象：按市值计算，它们上个季度破产了，尽管仍具有流动性。流动性很重要；银行不被要求按市值计价资产的一个原因是，只要它们有存款，它们就可以无限期持有这些资产。另一方面，硅谷银行的存款不像其他公司那么有粘性，因为它们主要是由烧钱的公司提供的。缺乏按市值计价的会计制度反映了银行业的普遍现实，即银行并没有得到客户明确的保证金要求。他们有时也会跑。要真正削弱该公司的流动性，绝对需要发生大规模的银行挤兑，因此挤兑不太可能发生。而且，即使该公司真的遇到了麻烦，也有充分的政治理由认为储户不会受到损害：为政治活动捐赠法定最高金额的人在硅谷开户或为硅谷的公司工作的可能性不成比例。
另一方面，科技界比过去更愿意规避风险，他们把钱存入一家资产基础杠杆率仍为185:1的银行，其中包括 “优质葡萄酒” 担保贷款，贷款金额几乎相当于上一季度按市值计算的股本。没有人想第一个把钱转移出去而显得偏执，但也没有人想承担最后一个转移出去的后果。如果资金确实流出，他们最终不得不开始出售资产，这将把 “未实现亏损” 的注脚变成一个重大亏损数字。
硅谷银行成立于上世纪80年代，很快就以精通技术、向早期的年轻电脑创业公司提供贷款而闻名。
在接下来的40年里，它成长为美国第16大银行，为世界各地的科技公司服务。
随着该行业在疫情期间的蓬勃发展，人们对该银行的服务有了很高的需求，其存款也有所增长，因为企业用它来储存现金，以满足不断增长的工资等需求。
然而，在大举投资美国政府债券（由抵押贷款支持、利率较低）之后，该公司开始走向灭亡。
随着美联储去年开始加息，这些债券的价值下降，银行的债务与资产比率变得越来越不稳定。
去年，随着硅谷的各公司发现自己陷入困境，寻求从该银行提款，该银行难以满足提款，并被迫过早出售资产，导致投资者受到惊吓。
上周硅谷银行资不抵债，上周五被政府收购，此前其存款遭到挤兑，股价暴跌。
它成为自2008年金融危机以来倒闭的最大银行。
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