【编译评论】
拜登伪政权2021年1月掌权后，随即扼杀了美国的传统能源产业，制造了人为的严重的能源短缺，同时又接连抛出了一系列包括疫情纾困计划在内的动辄数万亿美元的开支计划，而美联储则积极配合，狂印钞票并维持零利率，导致了美国近40年来最严重的通货膨胀。

明明通胀在2021年夏天已经显现，但美联储却不以为然、按兵不动，拜登政府更是矢口否认。直到2022年11月，美联储才意识到通货膨胀不会自行消失，决定原定2022年6月结束的月量化宽松提前到3月结束。

到了2022年5月，通货膨胀率已经接近高峰，美联储才明白不加息是不行了，决定小心翼翼地加息0.25%，但是此时美国的物价已经像脱缰的野马，这样的软弱加息根本无法遏制通胀的势头，6月份美国的平均通胀率迅速飙升至9.3%。

直到此时，美联储才如梦方醒，开始重拳出击，先后于7月、9月、11月分别加息0.75%，使借贷规模得到了控制，物价的上涨才稍有缓解。

但与此同时，迅速大幅加息的恶果也开始显现：大量银行持有的低利率长期国债已经低于面值，如果将这些债券出售，银行将蒙受巨大损失。于是，硅谷银行成了倒下的第一张骨牌，签名银行是第二家，刚刚被摩根大通接盘的第一共和是第三家 ……。

根据下面这篇文章透露：斯坦福大学银行业专家阿米特·塞鲁教授和一群银行业专家在胡佛研究所撰写的一份报告中估计，在美国现有的4800家银行中，目前有超过2315家美国银行的资产价值低于负债。他们的贷款组合的市场价值比账面价值低2万亿美元。

现在美联储将自己逼入了两难的境地 —— 如果停止加息，或者降息，那么通货膨胀将会立刻卷土重来，更加无法遏制；如果继续加息，那么就马上会出现一大批银行倒闭。

以下这篇文章的作者认为美联储会选择继续加息，实行通货紧缩的做法，这样人民生活受到的冲击最小。但是我们对此持怀疑态度，我们认为本届美联储是软弱的，鲍威尔一定会屈从于拜登的大支出政策，选择降息保银行。

新一轮的通胀很快就要来临，而且会比去年更猛烈，因为美联储已经黔驴技穷。

作者：Ambrose Evans-Pritchard /《雅虎财经》/ 2023.05.02
编译：约瑟 / 2023.05.09
发稿：2023.05.10

美国商业房地产和美国债券市场的双重崩溃与美国银行体系中9万亿美元的无保险存款相撞。在网络时代，这样的存款可能在一个下午就消失殆尽。

美国历史上第二大和第三大银行相继倒闭。美国财政部（US Treasury）和美联储（Federal Reserve）希望我们相信，它们是 “特殊的”。这是一种危险的逃避。

在美国的4800家银行中，几乎有一半已经耗尽了他们的资本缓冲。根据美国会计准则，它们或许不必将所有亏损计入市值，但这并不意味着它们有偿付能力。总会有人来承担这些损失。

“这是令人毛骨悚然的。数千家银行资不抵债，” 斯坦福大学（Stanford University）银行业专家阿米特·塞鲁（Amit Seru）教授表示：“我们不要假装这只是硅谷银行（Silicon Valley Bank）和第一共和银行（First Republic Bank）的问题。美国很多银行体系都有可能资不抵债了。”

美联储货币紧缩政策的全面冲击尚未到来。在接下来的六个季度里，巨大的债务大厦将面临再融资悬崖。只有到那时，我们才能了解美国金融体系是否能够安全地将疫情期间极端货币刺激导致的过高的杠杆率降下来。

塞鲁教授和一群银行业专家在胡佛研究所（Hoover Institution）撰写的一份报告中估计，目前有超过2315家美国银行的资产价值低于负债。他们的贷款组合的市场价值比账面价值低2万亿美元。

这些放款人包括一些巨兽。10家最脆弱的银行之一是一家资产超过1万亿美元的全球系统性实体。另外三家是大型银行。他表示：“这不仅仅是规模在2500亿美元以下、无需通过压力测试的银行的问题。”

美国财政部和联邦存款保险公司（FDIC）认为，在今年3月硅谷银行（Silicon Valley Bank）和签名银行（Signature Bank）倒闭后，他们以 “系统性风险豁免” 的方式，向未投保的储户提供了纾困，从而遏制了危机。

白宫不愿为所有存款提供全面担保，因为这看起来像是富人的社会福利。此外，FDIC 只有1270亿美元的资产（很快就会减少），最终可能需要自己纾困。

当局倾向于把这件事弄得含糊不清，希望存款人能看出这是一种隐性的担保。这场赌博失败了。上周，尽管多家大型银行早些时候向第一共和银行注资300亿美元，但储户还是以迅猛的速度逃离了第一共和银行。

探测接管第一共和国银行可能性的白衣骑士们在检查账簿并发现房地产损失的规模后就退缩了。联邦存款保险公司不得不接管这家银行，使股东和债券持有人血本无归。经过注入130亿美元的补贴和500亿美元的贷款，才吸引了摩根大通银行（JP Morgan Chase Bank）收拾残局。

Evercore ISI 证券交易研究所的克里希纳·古哈（Krishna Guha）说：“如果没有公共补贴，没有买家会收购第一共和国。” 他警告说，数百家中小银行将严加防范，限制放贷，以避免同样的命运。信贷紧缩就是这样开始的。

下一个病危名单上的太平洋西部银行（Pacific Western Bank）的股价在周一晚些时候下跌了11%。这将是接下来发生的事情的领头羊。

美国当局可以通过暂时为所有存款提供担保来遏制眼前的流动性危机。但这并不能解决更大的偿付能力危机。

财政部和 FDIC 仍处于否认阶段。他们将这些失败归咎于不计后果的贷款、糟糕的管理，以及少数几家银行对没有保险的不稳定储户的过度依赖。这听起来很熟悉。塞鲁教授说：”2008年贝尔斯登投资银行（Bear Stearns）倒闭时，他们也说了同样的话。一切都会好起来的。“

第一共和国向科技初创企业提供贷款，但它主要是在商业房地产方面陷入困境。这不会是最后一次。写字楼和工业地产正处于深度低迷的早期阶段。高盛银行（Goldman Sachs）房地产专家杰夫•法恩（Jeff Fine）表示：“我们目前的处境几乎是一场完美风暴。”

他说：“利率在一年内上升了400到500个基点，而融资市场几乎完全关闭。我们估计商业（房地产）领域有4到5万亿美元的债务，其中约1万亿美元将在未来12到18个月内到期。”

商业地产贷款（CMBS）通常期限较短，必须每两到三年再融资一次。疫情期间，美联储向金融体系注入大量流动性，导致借贷激增。这些债务将于2023年底和2024年到期。

损失会像次贷危机一样严重吗？可能不会。（英国）凯投宏观经济研究所（Capital Economics）表示，美国住宅房地产的投资泡沫在2007年达到了顶峰，占 GDP 的6.5%。而如今商业地产的可比数据是2.6%。

但这种威胁也不是微不足道的。到目前为止，美国商业地产价格仅下跌了4%至5%。凯投宏观预计峰值到波谷的跌幅将达到22%。这将对占所有商业地产融资70%的地区性银行的贷款组合造成进一步的破坏。

该组织首席经济学家尼尔·希林（Neil Shearing）表示：“在最坏的情况下，它可能会造成一个 ‘厄运循环’，加速房地产市场的低迷，然后反馈到银行体系。”

硅谷银行的遭遇则不同。它的罪过在于，把过多的存款投入了被认为是世界上最安全的金融资产：美国国债。根据巴塞尔银行监理委员会的风险加权规则，它被鼓励这样做。

其中一些债务证券在长期期限上已经损失了20% —— 理论上的账面损失，直到你不得不出售它们以弥补存款外逃。

美国当局表示，该行本应该用利率衍生品对冲这些国债。但正如胡佛报告所表明的那样，对冲只是将损失从一家银行转移到另一家银行。而承保对冲合约的交易对手则承担了损失。

这场债券和银行业危机的根本原因，在于美联储和美国财政部多年来制造的不稳定行为和不正当激励，最终导致目前正在发生的从超宽松货币到超紧缩货币的剧烈转变。他们首先制造了大规模的 “利率风险”：现在他们正在引爆自己制造的延迟定时炸弹。

机构风险分析公司（Institutional Risk Analyst）的克里斯•惠伦（Chris Whalen）表示，我们应该警惕将所有责任归咎于不法银行的错误说法。他表示：“从2019年到2022年，美联储过度干预公开市场，是导致第一共和国银行和硅谷银行倒闭的主要原因。”

惠伦表示，美国的银行和债券投资者（即养老基金和保险公司）正在为美联储量化宽松试验最后阶段留下的5万亿美元隐性损失 “埋单”。他表示：“由于美国银行的有形股本只有约2万亿美元，我们遇到了问题。”

他预测，银行业危机将继续沿着食物链向上移动，从最初的异常值转移到主流银行，直到美联储退出并将利率下调100个基点。

美联储无意退让。它计划进一步提高利率。美联储继续以创纪录的速度缩减美国的货币供应，每月量化紧缩规模达950亿美元。

可怕的事实是，这个世界超级大国的央行已经把事情搞得一团糟，它不得不在两种毒药中做出选择：要么屈服于通胀；要么让银行危机达到系统性的程度。它已经选择了一场银行业危机。

本文摘自《每日电讯报》经济情报通讯。

原文链接：https://finance.yahoo.com/news/half-america-banks-already-insolvent-133000968.html?guccounter=1

川普总统官网链接 拜托大家多多捐款支持！！！
https://www.donaldjtrump.com/

捐款方式：（请注明您的姓名和电邮，以便我们寄送收据）：
1）Zelle: nacr2021@gmail.com
2）PayPal: PayPal.me/NAConservative
3）支票抬头：NACR 地址：PO Box 59169 Schaumburg， IL 60159

敬请订阅:

《北美保守评论 – YouTube新频道》：https://www.youtube.com/channel/UCXD6cjPFfBLlQMlSJi6h_6g
《北美保守评论 – Rumble频道》: https://rumble.com/user/NACR2021
《北美保守评论》电报(Telegram)时评文章频道：https://t.me/NAconservative
《北美保守评论》电报(Telegram)翻译视频频道：https://t.me/VIDEOSBYNACR
《北美保守评论》电报(Telegram)交流群：https://t.me/+92XsKo9C-upmZTRh
《北美保守评论》推特(Twitter)：https://mobile.twitter.com/naconservative9
《北美保守评论》脸 书(Facebook)：https://www.facebook.com/100052658047986
《北美保守评论》Gab: @NACR ：https://gab.com/NACR

川普的真相社交（TruthSocial）：https://truthsocial.com/@NACR