北京拒绝遵守美国法律，却继续进入我们的资本市场，这使美国投资者面临巨大的金融损失风险。
作者：Helen Raleigh /《联邦党人》/ 2021.09.22
编译：约瑟 / 评论：陆文禾
发稿：2021.09.22
中国恒大集团（Evergrande）背负着3050亿美元的巨额债务，本周人们对该集团可能崩溃的担忧，凸显出美国国会需要采取行动保护美国投资者不受中国公司影响的又一个理由。
2002年的《萨班斯-奥克斯利法》（Sarbanes-Oxley Act）要求上市公司会计监督委员会（Public Company Accounting Oversight Board，PCAOB）和美国证券交易委员会（U.S. Securities and Exchange Commission，SEC）检查所有在美国发行证券的公司的审计文件，目的是 “保护投资者，并在编制信息丰富、准确和独立的审计报告方面保护公共利益”。超过50个外国司法管辖区遵守这项美国法律。但中国政府以国家安全为由，禁止在美上市中国公司的国内外审计机构向PCAOB和SEC提交审计报告以供检查。
美国证券交易委员会（SEC）主席盖瑞·詹斯勒（Gary Gensler）对最近在美上市的中国公司发出警告：遵守我们的审计规则，否则将被摘牌。但詹斯勒的威胁附带了一个注意事项：在中国企业可能不得不面对任何后果之前，它们将有3年的宽限期。考虑到投资中国公司的所有已知风险，海曼资本（Hayman Capital）创始人、直言不讳批评中国的巴斯（Kyle Bass）表示，SEC推迟执法将使中国公司获得三年的 “对美国投资者的开放季节”。
几十年来，中国公司成功地进入美国资本市场，美国投资者为中国惊人的经济增长提供了资金帮助。截至2021年5月，有248家中国公司在美国证券交易所上市，市值2.1万亿美元。
在美上市的中国公司过去的欺诈行为
美国监管机构有充分的理由担心投资者的风险敞口，因为企业欺诈在中国是众所周知的流行病。2018年，中国的审计师拒绝批准219份中国企业编写的年度报告，因为审计师要么发现这些企业的财务报表存在问题，要么对这些企业的生存可能性表示担忧。
去年，2019年5月在纳斯达克（NASDAQ）上市的中国初创企业瑞幸咖啡（Luckin Coffee）披露，包括首席运营官在内的几名员工伪造了公司2019年的大部分销售额。两个月后，纳斯达克将瑞幸股票退市。当时瑞幸的股价仅为1.48美元，与不到一年前51美元的历史高点相比，下跌了97%。瑞幸股票的投资者遭受了巨大损失。
瑞幸的财务欺诈被曝光后不久，另一家在美上市的中国公司，中国最大的提供K-12课后辅导服务的教育提供商之一，好未来教育集团（TAL Education Group）披露，其一名员工通过 “伪造合同和其他文件” 夸大了公司的销售。好未来的股价在一天之内下跌了23%。瑞幸和好未来的会计丑闻再次让人担心，北京在继续进入美国资本市场的同时拒绝遵守美国法律，令美国投资者面临巨大的投资风险。
一届接一届的美国政府都与中国政府进行了多轮外交谈判，希望中国能遵守美国法律，允许 PCAOB 和 SEC 检查在美国交易所上市的中国公司的审计报告。但北京从来没有松口。2012年，美国证券交易委员会对五家中国会计师事务所（它们都是国际会计师事务所的中国子公司）提起行政诉讼，理由是它们未能交出接受 SEC 调查的中国公司的审计记录。这五家公司声称，如果他们遵从 SEC 的命令，他们将违反中国的法律。
即使 PCAOB 或 SEC 获准接触中国公司的审计师，另一个持续存在的担忧是，一些中国本土会计和审计公司与它们的企业客户一样不可靠。这些公司并没有充当把关人，而是对客户伪造的财务报表睁一只眼闭一只眼，以维持有利可图的业务关系。例如，中国监管机构在2019年启动了对中国的瑞华会计师事务所（Ruihua Certified Public Accountants）和广东正中珠江会计师事务所（GP Certified Public Accountants）的调查。监管机构发现，广东正中珠江会计师事务所的一个企业客户将其现金持有量夸大了40亿美元，瑞华的一个企业客户将其四年的利润夸大了17亿美元。
空壳公司是另一个风险
中国公司普遍存在的公司欺诈和中国审计师的监督不严，只是投资者和美国监管机构必须处理的众多已知问题中的一部分。另一个重要问题是中国公司迂回曲折的公司结构。
由于中国政府禁止外国人在其认为具有战略意义的中国经济领域拥有所有权，许多中国大型企业创建了离岸控股公司或可变利益实体（variable-interest entities，VIEs），以便在中国境外筹集资金。由于这些VIE股份不代表所有权，它们为外国投资者提供的法律权利或保护微乎其微。北京大学经济学教授保罗·吉利斯（Paul Gillis）表示，如果外国投资者和 VIE 之间发生任何纠纷，外国投资者 “有可能发现自己持有的是一家空壳公司的股票，如果合同破裂，这家公司既没有资产，也没有业务。”
中国共产党对中国企业的影响
虽然外国投资者并不拥有他们所投资的中国企业的所有权，但中国共产党（CCP）对中国企业及其管理有着巨大的影响力。例如，在2016年至2017年期间，有30多家在香港上市的中国公司要求其董事会在做出重大商业决策前征求共产党委员会的意见。
然而，在美国交易所上市的中国公司尚未披露中共持有的股份或中共对其业务运营的影响力。如果没有这样的披露，这些中国公司的外国投资者对他们所面临的风险的大小一无所知。
国会必须授权证券交易委员会立即行动
为了保护美国投资者，并解决中国几十年来拒绝遵守《萨班斯-奥克斯利法》的问题，美国国会议员于2020年通过了《外国公司控股问责法案》（Holding Foreign Companies Accountable Act，HFCAA），川普总统将其签署为法律。HFCAA 规定，外国上市公司的审计师必须允许 PCAOB 检查其对非美国上市公司的审计报告。如果 “一家公司的审计师连续三年不遵守规定，那么该公司的股票将被禁止在美国交易。”
立法者在起草《外国公司控股问责法案》时显然是针对中国的，但三年的宽限期对于解决我们几十年来都知道的问题来说太长了。尽管美国证券交易委员会仍在起草实施《外国公司控股问责法案》的新规则，但来自中国的新挑战已经出现了。
不到两个月前，通过投资中国公司为中国经济增长提供资金的外国投资者遭遇了2008年金融危机以来最严重的损失。中共对中国最大的科技公司、私营教育企业、视频游戏制造商和食品快递公司进行了严厉打击。据彭博社估计，中国政府的行动使这些公司的价值蒸发了1.5万亿美元。即使是没有直接持有这些股票的投资者也会蒙受了损失，因为许多共同基金在其投资组合中持有这些中国股票。
有迹象表明，中国共产党的严厉打击行动还没有结束，中国领导人习近平决心以意愿重塑中国经济，巩固自己手中的权力和控制。习近平在9月初宣布：中国将在北京推出一个新的证券交易所，帮助中小型企业筹集资金。中国已经有三个证券交易所：上海、深圳和香港。北京证券交易所的成立是中国打算进一步发展本国资本市场、减少中国企业对外国资本市场依赖的最新迹象。如果美国证券交易委员会要等上三年才能将不遵守美国法律的中国公司退市，那么它所剩的筹码就所剩无几了。到2024年，中国资本市场将足够成熟，这些中国公司可能会非常乐意将业务带回中国，在中国的证券交易所重新上市。
美国参议院今年夏天通过了《加速追究外国公司责任法案》（Accelerate Holding Foreign Companies accountability Act）。如果该法案得以实施，三年的宽限期将缩短为两年。但即便是两年，在投资界也仍是一段很长的时间。由于北京阻挠美国法律，美国投资者继续面临着巨大的金融损失风险。为了真正保护美国投资者，美国国会需要授权证券交易委员会现在就采取行动，而不是两三年后。
本文作者海伦-罗利（Helen Raleigh）, 特许金融分析师（CFA），美国企业家、作家、演说家。她是《联邦党人》的资深撰稿人。她的文章出现在其他全国性媒体上，包括《华尔街日报》和福克斯新闻。海伦是《孔子从未说过》（Confucius Never Said）和《反作用：共产主义中国的侵略如何适得其反》（Backlash: How Communist China’s Aggression Has Backfired）等书的作者。
本刊评论：
这篇文章的题目有点搞笑 —— “如果国会继续给欺诈的中国公司放行，美国投资者将面临风险” 。
首先美国的大量投资者从中国股票在美国一上市就面临巨大的风险，而且他们已经在中国概念股上输了钱，哪里是什么将要面临风险？其次不管美国国会是否继续给中国公司放行，美国行政当局司法部和证监会一直是都有直接的功能不对在美国注册的中国公司放行。
到目前对中概股放行的现状不光光是来源于国会，也来源于各届美国行政当局、证监会和整个会计行业。对中国公司和中国公司背后的中国共产党的姑息养奸已经至少十五年，牵涉到了美国金融业的各个部门。现在本文作者要求国会采取行动好像心情很急迫，其实也还不过是试图吓唬中国方面，因为处理中国公司的手段一直是存在的，只是美国方面一直不用而已。
在这里我们要重新复习一下美国2002年的《萨班斯-奥克斯利法》（Sarbanes-Oxley Act）。 这个法律到今天也是上市公司重要法律，已经19年了。每一个上市美国公司（太小规模的不算）按照规定为了执行这个法律花费了不知多少资金和人力来满足其要求。我作为精算师，就分别在三家不同的保险公司不得不花费大量的时间来证明本公司内我参与的操作完全满足其要求。
《萨班斯-奥克斯利法》的建立是为了应付著名会计公司安然公司公然作弊而定的法律。《萨班斯-奥克斯利法》的规范相当地严格和细致。我就一直奇怪，以现代中国人的卑鄙无耻，到美国注册的中国公司怎么可能符合要求？现在明白了，美国政府和各界因为种种原因姑息养奸，为中国概念股在美国资本市场大开绿灯，让他们多年来以巨额投资报益为诱饵，允许美国投资人在违法的前提下为在中国共产党的公司融资。这篇文章就是装摸做样。
大家看：“美国证券交易委员会（SEC）主席盖瑞·詹斯勒（Gary Gensler）对最近在美上市的中国公司发出警告：遵守我们的审计规则，否则将被摘牌。” 这里说的是刚上市的在中国公司。刚上市的中国公司没有几家，已经上市的中国公司数目多得多，为何对刚上市的中国公司提出警告，而不提已经在美国注册的中国公司？什么叫将被摘牌？ 对于所有不符合《萨班斯-奥克斯利法》应该马上，而且也完全可以就该摘了他们的牌子。究竟是等些什么？
中国政府以国家安全为由，禁止在美上市中国公司的国内外审计机构向PCAOB和SEC提交审计报告以供检查。那是中国政府的权力。但是美国境内不应该让中国政府的权力横行吧？听任中国共产党在美国横行霸道，是美利坚合众国缺乏执行法律意志的明证，也是贪婪可以赢得对于法治的明证。
所以美国的问题不是没有法律，而是缺乏意志力。
这里的逻辑是很简单的。某中国公司符合不符合《萨班斯-奥克斯利法》？符合者继续营业。不符合者按不符合者处理，就是摘了牌子。想要符合的就要把账交出来。中国共产党的烂账已经有一百年见不得阳光了。他们交不出干干净净的账来，因为他们从来没有干净过，每个细胞都是肮脏的。
在美国注册的中国概念股已经注入的资金，现在说有2.1万亿美元，是投资者自愿注入的。 赔钱和赚钱的后果自负，是自愿的，也是活该的。 已经到了中国共产党手里的钱是要不回来的。说到底，是对中国共产党寄不寄予希望的问题。
捐款方式：（请注明您的姓名和电邮，以便我们寄送收据）：
1）Zelle: nacr2021@gmail.com
2）PayPal: PayPal.me/NAConservative
3）支票抬头：NACR 地址：PO Box 59169 Schaumburg， IL 60159
《北美保守评论 – YouTube频道》敬请订阅: https://www.youtube.com/channel/UCuQJ6aTUWPnexzjfEsbCTgw
《北美保守评论 – Rumble频道》最新开通，敬请订阅: https://rumble.com/user/NACR2021
欢迎订阅《北美保守评论》，请点击以下链接订阅：
- 电报群(Telegram)：https://t.me/NAconservative
- 推特(Twitter)：https://mobile.twitter.com/naconservative9
- 脸 书(Facebook)：https://www.facebook.com/100052658047986
- 帕勒(Parler）@NAconservative ：https://parler.com/profile/NAconservative/posts
- Gab: @NACR ：https://gab.com/NACR